【315投教】退市規(guī)則全解讀——理性投資，遠離風(fēng)險
一、退市概述
退市，是指上市公司股票因各種原因不再掛牌交易的行為。退市分為“主動退市”和“強制退市”兩類。主動退市是指上市公司因收購、合并等原因主動申請退市；強制退市則是指因上市公司不符合證券監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的持續(xù)掛牌條件而被強制終止上市。
二、強制退市情形
根據(jù)最新退市規(guī)則，強制退市情形主要包括交易類、財務(wù)類、規(guī)范類和重大違法類四大類。
1、交易類強制退市
市值退市：連續(xù)20個交易日每日股票收盤總市值均低于一定金額（如主板為5億元人民幣）。
股價退市：連續(xù)20個交易日每日股票收盤價均低于一定金額（如1元人民幣）。
成交量退市：連續(xù)一定交易日（如120個）通過交易所交易系統(tǒng)實現(xiàn)的累計股票成交量低于一定數(shù)額（如500萬股）。
股東數(shù)量退市：股東數(shù)量連續(xù)一定交易日（如20個）每日均低于一定人數(shù)（如2000人）。
2、財務(wù)類強制退市
營收與利潤指標(biāo)：最近一個會計年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤或扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤孰低者為負值，且營業(yè)收入低于一定金額（如3億元人民幣）。
凈資產(chǎn)指標(biāo)：最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值。
審計意見類型指標(biāo)：最近一個會計年度的財務(wù)會計報告被會計師事務(wù)所出具否定意見、無法表示意見或者保留意見。
3、規(guī)范類強制退市
信息披露缺陷：信息披露存在重大缺陷，未按期披露年報或半年報等。
資金占用：被控股股東及其關(guān)聯(lián)人非經(jīng)營性占用資金，余額達到一定比例或金額，且未在規(guī)定期限內(nèi)改正。
內(nèi)部控制缺陷：連續(xù)多年內(nèi)部控制審計報告為無法表示意見或否定意見，或未按規(guī)定披露內(nèi)部控制審計報告。
控制權(quán)無序爭奪：公司控制權(quán)無序爭奪，導(dǎo)致投資者無法獲取公司有效信息。
4、重大違法類強制退市
欺詐發(fā)行：公司存在欺詐發(fā)行行為。
財務(wù)造假：虛假記載金額達到一定數(shù)額或比例，且持續(xù)多年。
其他重大違法情形：涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為，情節(jié)惡劣，嚴(yán)重損害國家利益、社會公共利益。
三、退市流程
上市公司退市流程一般包括以下幾個步驟：
1、風(fēng)險警示：上市公司出現(xiàn)股票交易被實施退市風(fēng)險警示情形的，應(yīng)當(dāng)披露相關(guān)公告，并停牌一個交易日。自復(fù)牌之日起，交易所對其股票交易實施退市風(fēng)險警示（即股票簡稱前冠以*ST）。
2、事先告知：出現(xiàn)交易所規(guī)定的強制退市情形之一的，交易所在規(guī)定期限內(nèi)向公司發(fā)出擬終止其股票上市的事先告知書。
聽證與申辯：上市公司可以在收到或公告送達終止上市事先告知書之日起一定交易日內(nèi)，以書面形式向交易所提出聽證要求或提交相關(guān)書面陳述和申辯。
3、審議與決定：交易所上市委員會在陳述和申辯提交期限屆滿后或聽證程序結(jié)束后一定交易日內(nèi)，就是否終止公司股票上市事宜進行審議。交易所根據(jù)上市委員會的審議意見，作出是否終止公司股票上市的決定。
4、退市整理期：上市公司股票進入退市整理期交易，股票簡稱前冠以“退”或“退市”標(biāo)識。退市整理期屆滿后，公司股票終止上市。
5、股份轉(zhuǎn)讓：強制退市公司應(yīng)當(dāng)在交易所作出終止其股票上市決定后立即安排股票轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等證券交易場所轉(zhuǎn)讓的相關(guān)事宜。
四、投資者權(quán)益保護
退市過程中，投資者權(quán)益的保護至關(guān)重要。投資者應(yīng)密切關(guān)注上市公司公告，及時了解退市風(fēng)險。若因公司欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等行為導(dǎo)致退市，投資者可依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，通過法律途徑索賠。同時，投資者也應(yīng)理性看待退市現(xiàn)象，避免盲目跟風(fēng)炒作退市股等風(fēng)險行為。
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